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12月5日中金早餐： 【1】5日隔夜收盤：LME銅跌0.13%報(bào)11434.0美元/噸，鋁跌0.33%報(bào)2887.5，鉛漲0.88%報(bào)2016.0，鋅漲0.75%報(bào)3085.0，鎳漲0.10%報(bào)14890，錫跌0.52%報(bào)40540；滬銅主力漲0.19%報(bào)90960元/噸，鋁漲0.79%報(bào)22235，鉛漲0.64%報(bào)17295，鋅漲0.74%報(bào)23010，鎳跌0.03%報(bào)117700，錫漲0.53%報(bào)320070。 【2】5日隔夜金融、商品市場(chǎng)收盤行情：美元指數(shù)漲0.20%報(bào)99.06，在岸人民幣對(duì)美元16:30收盤報(bào)7.069。美國(guó)三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油漲1.27%報(bào)59.7美元/桶；布油漲1.04%報(bào)63.32美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.13%報(bào)4237.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.86%報(bào)57.53美元/盎司。 【3】美國(guó)貿(mào)易代表格里爾表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普可能會(huì)在明年退出美墨加協(xié)定。該協(xié)定2020年7月正式生效，并計(jì)劃于2026年進(jìn)行續(xù)簽審議。 【4】美國(guó)白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特表示，實(shí)際工資增長(zhǎng)現(xiàn)在高于通脹；可能會(huì)在下一次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上看到降息，將降息25個(gè)基點(diǎn)左右。 【5】美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外減少2.7萬人至19.1萬人，為2022年9月以來的最低水平。 【6】美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)減少9000個(gè)，同時(shí)10月數(shù)據(jù)下修至減少1.55萬個(gè)。 【7】日本央行幾乎確定會(huì)在12月會(huì)議上將政策利率從0.5%調(diào)升至0.75%。 【8】美國(guó)財(cái)政部發(fā)行的主權(quán)債務(wù)總額首次突破30萬億美元，自2018年以來已增長(zhǎng)逾一倍。 【9】美中貿(mào)易全國(guó)委員會(huì)會(huì)長(zhǎng)譚森表示，整體來看，加征關(guān)稅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有幫助，也沒有提升美企業(yè)在全球的競(jìng)爭(zhēng)力。 【10】商務(wù)部召開例行新聞發(fā)布會(huì)介紹，中國(guó)政府依法依規(guī)開展稀土相關(guān)物項(xiàng)出口管制工作，只要是用于民用用途的、合規(guī)的出口申請(qǐng)，中國(guó)政府都及時(shí)予以了批準(zhǔn)。 【11】易居研究院數(shù)據(jù)顯示，11月一線城市二手住宅成交套數(shù)達(dá)4.9萬套，創(chuàng)下7個(gè)月新高，環(huán)比大幅增長(zhǎng)20%。 【12】央行12月5日將開展1萬億元3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)操作，對(duì)本月到期量實(shí)現(xiàn)等量對(duì)沖。 【13】克而瑞地產(chǎn)研究表示，12月新房供應(yīng)量低位持穩(wěn)，預(yù)計(jì)28城單月供應(yīng)環(huán)比下降12%，同比下跌49%。 【14】2025年11月中國(guó)電解鋁行業(yè)呈現(xiàn)“成本增加，利潤(rùn)增長(zhǎng)”態(tài)勢(shì)。根據(jù)安泰科測(cè)算，當(dāng)月電解鋁加權(quán)平均完全成本（含稅）為16297元/噸，環(huán)比增長(zhǎng)304元/噸或1.9%；同比下降3489元/噸或17.6%。 【15】Mysteel數(shù)據(jù)顯示，12月4日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存16.45萬噸，較27日降0.71萬噸，較1日增0.60萬噸。 【16】據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截止2025年12月04日中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁社會(huì)庫(kù)存59.3萬噸，較12月1日的59.1萬噸增0.2萬噸。 【17】國(guó)際銅業(yè)協(xié)會(huì)（ICA）與中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)（CNIA）正式簽署了一份為期五年的合作備忘錄（MOU）。 【18】巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷（Vale）于12月2日表示，預(yù)計(jì)2026年銅產(chǎn)量將為35萬至38萬噸（2025年約為37萬噸）；2026年鎳產(chǎn)量預(yù)計(jì)為17.5萬至20萬噸（2025年約為17.5萬噸）。 【19】消息人士稱，全球性的大宗商品貿(mào)易商摩科瑞（Mercuria）計(jì)劃從倫敦金屬交易所（LME）亞洲的倉(cāng)庫(kù)中提取逾4萬噸銅。 【20】挪威宣布，將其領(lǐng)海內(nèi)北極海域首批深海采礦許可的發(fā)放計(jì)劃推遲四年至2029年。至少有兩家曾申請(qǐng)挪威銅、鎳、錳和稀土許可證的公司，現(xiàn)在將面臨至少五年的延遲，預(yù)計(jì)采礦工作不會(huì)在2030年前開始。 【21】礦業(yè)巨頭嘉能可(Glen)在宣布將2026年銅產(chǎn)量目標(biāo)從93萬噸下調(diào)至81萬-87萬噸（主因智利Collahuasi礦遭遇挫折）的同時(shí)，明確了到2035年將年產(chǎn)量擴(kuò)大至約160萬噸的長(zhǎng)期規(guī)劃。 【22】力拓預(yù)測(cè)2026年銅綜合產(chǎn)量為800-870噸，預(yù)計(jì)2026年資本支出將約110億美元。將2025年銅產(chǎn)量指引上調(diào)至86萬至87.5萬噸。銅單位成本指引下調(diào)至每磅80-100美分。

12月4日中金早餐： 【1】4日隔夜收盤：LME銅漲2.83%報(bào)11448.5美元/噸，鋁漲1.17%報(bào)2897.0，鉛漲0.25%報(bào)1998.5，鋅漲0.21%報(bào)3062.0，鎳漲0.92%報(bào)14875，錫漲4.92%報(bào)40750；銅漲2.01%報(bào)90760，鋁漲0.53%報(bào)22010，鉛跌0.29%報(bào)17135，鋅漲0.48%報(bào)22850，鎳跌0.02%報(bào)117590，錫漲3.82%報(bào)321170。 【2】4日隔夜金融、商品市場(chǎng)收盤行情：美元指數(shù)跌0.46%報(bào)98.87，在岸人民幣對(duì)美元16:30收盤報(bào)7.0661。美國(guó)三大股指小幅收漲，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油漲0.8%報(bào)59.11美元/桶；布油漲0.54%報(bào)62.79美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.33%報(bào)4234.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.39%報(bào)58.93美元/盎司。 【3】美國(guó)最新公布的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，11月私營(yíng)企業(yè)減少3.2萬個(gè)工作崗位，為2023年3月以來最大降幅，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的增加1萬個(gè)。 【4】歐盟理事會(huì)和歐洲議會(huì)達(dá)成協(xié)議，歐盟將從2027年秋季開始全面禁止進(jìn)口俄羅斯天然氣。 【5】美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)近期頻繁與機(jī)器人行業(yè)的CEO會(huì)面，以全力推動(dòng)該行業(yè)發(fā)展。 【6】美國(guó)11月份ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)升至52.6，創(chuàng)九個(gè)月來新高，預(yù)期為52.1。 【7】歐元區(qū)11月綜合PMI終值上修為52.8，創(chuàng)下30個(gè)月以來新高。 【8】消息稱歐盟計(jì)劃推出《工業(yè)加速法》，要求汽車、電池等關(guān)鍵產(chǎn)品達(dá)到最高70%的“歐洲制造”本地含量標(biāo)準(zhǔn)。 【9】韓國(guó)第三季度實(shí)際GDP環(huán)比增長(zhǎng)1.3%，增幅創(chuàng)下近15個(gè)季度最高紀(jì)錄，同比則增長(zhǎng)1.8%。 【10】澳大利亞第三季度GDP同比增2.1%，環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，均低于市場(chǎng)預(yù)期。 【11】據(jù)商務(wù)部，今年1-11月，消費(fèi)品以舊換新帶動(dòng)相關(guān)商品銷售額超2.5萬億元，惠及超3.6億人次。 【12】1-10月，我國(guó)服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口總額65844.3億元，同比增長(zhǎng)7.5%；服務(wù)貿(mào)易逆差7663.7億元，同比減少2693.9億元。 【13】國(guó)務(wù)院原則同意《長(zhǎng)三角國(guó)土空間規(guī)劃（2023-2035年）》。《規(guī)劃》提出，支持上海發(fā)揮龍頭帶動(dòng)作用，加強(qiáng)上海大都市圈與蘇錫常都市圈空間融合，以及與南京、杭州、合肥、寧波都市圈空間統(tǒng)籌，支撐世界級(jí)城市群建設(shè)。 【14】據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，全國(guó)已有超20個(gè)地市陸續(xù)暫停或調(diào)整了汽車以舊換新補(bǔ)貼申請(qǐng)。 【15】據(jù)乘聯(lián)分會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，11月，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售226.3萬輛，同比下降7%。其中，新能源市場(chǎng)零售135.4萬輛，同比增長(zhǎng)7%，新能源市場(chǎng)零售滲透率59.8%。 【16】摩根大通在2026年新興市場(chǎng)股票策略報(bào)告中，將其對(duì)中國(guó)股市的評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“增持”。 【17】據(jù)中物聯(lián)，11月份中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)為50.9%，較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。 【18】中國(guó)向正海磁材、寧波韻升、中科三環(huán)三家領(lǐng)先磁材制造商發(fā)放新型"通用出口許可證"，履行中美近期達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議。此類許可證允許供應(yīng)商在一年期內(nèi)向一個(gè)或多個(gè)買家進(jìn)行多批發(fā)貨，無需逐批審批。 【19】摩根大通：預(yù)計(jì)銅價(jià)上漲將帶動(dòng)鋁價(jià)在2026年上半年升至每噸3000美元。 【20】嘉能可計(jì)劃到2035年將銅年產(chǎn)量提高至約160萬噸，以扭轉(zhuǎn)其銅產(chǎn)量下滑的局面。該公司今年的銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)在85萬至87.5萬噸之間，將比2018年減少約40%，連續(xù)第四年下滑。 【21】高盛：將2026年上半年LME銅價(jià)預(yù)測(cè)上調(diào)至10,710美元（此前為10,415美元）。 【22】12月3日，倫敦金屬交易所（LME）三個(gè)月期銅價(jià)格創(chuàng)歷史新高。倫銅日內(nèi)一度漲超3%，最高至11540美元/噸，創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)LME數(shù)據(jù)，其追蹤的倉(cāng)庫(kù)的銅提貨申請(qǐng)量激增50575噸，達(dá)到56875噸。這是按噸數(shù)計(jì)，是2013年以來的最大增幅。 【23】艾芬豪礦業(yè)有限公司（Ivanhoe Mines Ltd.）周三表示，隨著開采計(jì)劃的推薦，剛果民主共和國(guó)（DRC）卡莫阿-卡庫(kù)拉（Kamoa-Kakula）銅礦綜合體的2026年產(chǎn)量指引低于預(yù)期，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將在38萬至42萬噸之間。 【24】據(jù)彭博社12月02日消息，淡水河谷（Vale SA）和嘉能可（Glencore Plc）正計(jì)劃在加拿大聯(lián)合開發(fā)銅礦項(xiàng)目。 【25】美洲開發(fā)銀行（IDB）透露，特朗普政府正推動(dòng)關(guān)鍵礦產(chǎn)的生產(chǎn)布局向美國(guó)周邊靠攏，而拉美各國(guó)政府希望提升礦產(chǎn)本土附加值，在此雙重因素推動(dòng)下，拉丁美洲正加大力度打造關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈。 【26】美國(guó)鋁業(yè)加速應(yīng)用LIBS技術(shù)提升廢鋁分選效率，旨在通過提高再生鋁回收質(zhì)量與產(chǎn)出率，應(yīng)對(duì)進(jìn)口關(guān)稅與供應(yīng)壓力。 【27】惠譽(yù)解決方案公司BMI最新報(bào)告將2026年錫價(jià)預(yù)期從3.2萬美元/噸上調(diào)至3.5萬美元/噸，主因印尼出口許可延遲及緬甸佤邦供應(yīng)不確定性持續(xù)發(fā)酵。 【28】智利海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，智利11月銅出口量為124,422噸，當(dāng)月對(duì)中國(guó)出口銅29,112噸。智利11月銅礦石和精礦出口量為1,054,487噸，當(dāng)月對(duì)中國(guó)出口銅礦石和精礦716,614噸。

12月3日中金早餐： 【1】3日隔夜收盤：LME銅跌0.89%報(bào)11133.0美元/噸，鋁跌0.85%報(bào)2863.5，鉛跌0.30%報(bào)1993.5，鋅跌1.15%報(bào)3055.5，鎳跌0.91%報(bào)14740，錫跌1.02%報(bào)38840；滬銅主力跌0.56%報(bào)88590元/噸，鋁跌0.07%報(bào)21840，鉛跌0.09%報(bào)17165，鋅漲0.04%報(bào)22715，鎳跌0.58%報(bào)117060，錫漲0.20%報(bào)306410。 【2】3日隔夜金融、商品市場(chǎng)收盤行情：美元指數(shù)跌0.09%報(bào)99.32，在岸人民幣對(duì)美元16:30收盤報(bào)7.0712。美國(guó)三大股指小幅收漲，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油跌1.23%報(bào)58.59美元/桶；布油跌1.28%報(bào)62.36美元/桶。COMEX黃金期貨跌0.84%報(bào)4238.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.01%報(bào)59.15美元/盎司。 【3】美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，他計(jì)劃在2026年初公布下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選。 【4】經(jīng)合組織發(fā)布最新經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，今明兩年，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增速分別為3.2%和2.9%，與今年9月預(yù)測(cè)一致；美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將分別增長(zhǎng)2%和1.7%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)1.3%和1.2%。 【5】聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議發(fā)布的《2025年貿(mào)易和發(fā)展報(bào)告》預(yù)計(jì)，2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩至2.6%，低于2024年的2.9%。 【6】歐元區(qū)11月CPI初值同比上漲2.2%，市場(chǎng)預(yù)期為持平于2.1%。 【7】國(guó)家發(fā)改委主任鄭柵潔發(fā)表署名文章指出，“十五五”規(guī)劃建議將建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系這一任務(wù)擺在12個(gè)領(lǐng)域首位。 【8】據(jù)乘聯(lián)分會(huì)初步預(yù)估，11月，全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)172萬輛，同比增長(zhǎng)20%，環(huán)比增長(zhǎng)7%。 【9】重慶出臺(tái)十條措施支持“好房子”建設(shè)，提出中心城區(qū)新供土地原則上為“好房子”產(chǎn)品供地，“好房子”綠色建材應(yīng)用比例不低于70%，積極推廣應(yīng)用智慧家居整體解決方案。 【10】截至12月2日，今年全國(guó)地方政府債券發(fā)行規(guī)模約為10.07萬億元，為年度地方政府債發(fā)行規(guī)模歷史上首次突破10萬億元。 【11】福建發(fā)布12條惠臺(tái)政策措施，推進(jìn)兩岸融合發(fā)展示范區(qū)建設(shè)。 【12】湖南出臺(tái)11項(xiàng)舉措提振擴(kuò)大消費(fèi)。 【13】磷酸鐵鋰行業(yè)正在發(fā)生一場(chǎng)集體提價(jià)行動(dòng)，近期多家龍頭企業(yè)已向客戶發(fā)出明確的漲價(jià)通知。 【14】上交所披露數(shù)據(jù)，11月A股新開戶238.14萬戶，環(huán)比增長(zhǎng)3.1%，同比下降11.75%。 【15】11月國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量環(huán)比下降0.81%，同比下滑6.06%。主因江西地區(qū)廢料供應(yīng)持續(xù)緊張制約再生錫生產(chǎn)，其他地區(qū)部分冶煉企業(yè)因原料問題停產(chǎn)。 【16】倫敦金屬交易所(LME)公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫鋅庫(kù)存繼續(xù)回升，最新庫(kù)存水平為52025噸，增至近三個(gè)月新高。上期所公布的數(shù)據(jù)顯示，11月28日當(dāng)周，滬鋅庫(kù)存繼續(xù)下滑，周度庫(kù)存減少4.42%至95916噸，隆至兩個(gè)半月新低。 【17】國(guó)際能源署警告到2035年銅供應(yīng)將面臨30%的缺口。 【18】印尼鎳礦商協(xié)會(huì)APNI12月1日發(fā)布了最新的印尼鎳價(jià)指數(shù)（INPI），印尼多種鎳相關(guān)大宗商品價(jià)格走勢(shì)不一，部分產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定，另一些則出現(xiàn)小幅上漲。報(bào)告顯示，品位1.2%的鎳礦（成本、保險(xiǎn)加運(yùn)費(fèi)價(jià)/CIF）價(jià)格區(qū)間為每噸22-24美元，平均價(jià)格為每噸23美元，與前一周期持平。品位1.6%的鎳礦（CIF價(jià)）同樣保持穩(wěn)定，價(jià)格區(qū)間維持在每噸51.5-53.5美元，平均價(jià)格為每噸52.5美元。 【19】沙特阿拉伯工業(yè)和礦產(chǎn)資源部周一宣布，正式啟動(dòng)新一輪礦產(chǎn)資源勘探許可證招標(biāo)，此次涉及三個(gè)區(qū)塊，勘探總面積達(dá)1.3萬平方公里。此舉旨在加速開發(fā)該國(guó)估值高達(dá)9.4萬億里亞爾（約合2.5萬億美元）的龐大礦產(chǎn)資源。 【20】淡水河谷預(yù)計(jì)2026年銅產(chǎn)量為35萬至38萬噸，鎳產(chǎn)量為17.5萬至20萬噸。

12月2日中金早餐： 【1】2日隔夜收盤：LME銅漲0.51%報(bào)11232.5美元/噸，鋁漲0.80%報(bào)2888.0，鉛漲0.93%報(bào)1999.5，鋅漲1.31%報(bào)3091.0，鎳漲0.37%報(bào)14875，錫跌0.15%報(bào)39240；滬銅主力漲0.62%報(bào)89380元/噸，鋁漲0.48%報(bào)21885，鉛漲0.64%報(bào)17195，鋅漲0.98%報(bào)22740，鎳漲0.26%報(bào)117790，錫跌0.27%報(bào)306890。 【2】2日隔夜金融、商品市場(chǎng)收盤行情：美元指數(shù)跌0.03%報(bào)99.41，在岸人民幣對(duì)美元16:30收盤報(bào)7.0725。美國(guó)三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤全線下跌。美油漲1.64%報(bào)59.51美元/桶；布油漲1.49%報(bào)63.31美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.24%報(bào)4265.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.25%報(bào)58.45美元/盎司。 【3】美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克表示，美國(guó)將自11月1日起把韓國(guó)汽車關(guān)稅降至15%。美國(guó)還將取消對(duì)韓國(guó)飛機(jī)零部件征收的關(guān)稅，使互惠關(guān)稅與對(duì)日本和歐盟征收的關(guān)稅保持一致。? 【4】美國(guó)11月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)下降0.5點(diǎn)至48.2，連續(xù)九個(gè)月低于50的榮枯線，創(chuàng)下四個(gè)月來的最大萎縮。 【5】英國(guó)即將與美國(guó)達(dá)成一項(xiàng)重大藥品合作協(xié)議，從而實(shí)現(xiàn)英國(guó)藥品出口至美國(guó)時(shí)享受零進(jìn)口關(guān)稅待遇。 【6】根據(jù)俄羅斯總統(tǒng)普京簽署的命令，即日起至2026年9月14日（含9月14日）止，中國(guó)公民可免簽證以旅游和商務(wù)目的前往俄羅斯。免簽天數(shù)為30天。 【7】韓國(guó)11月出口額同比增長(zhǎng)8.4%至610.4億美元，連續(xù)第六個(gè)月增長(zhǎng)，創(chuàng)歷年11月新高。 【8】日本政府著手調(diào)整加密資產(chǎn)交易所得稅，擬將其統(tǒng)一設(shè)定為20%。 【9】印度10月工業(yè)產(chǎn)出增速急劇放緩至0.4%，創(chuàng)下14個(gè)月以來最低水平，增速遠(yuǎn)低于9月的4%和預(yù)期的3.1%。 【10】新版中俄雙邊投資協(xié)定12月1日正式生效實(shí)施。協(xié)定案文共20個(gè)條款，包含投資保護(hù)、投資促進(jìn)、投資便利化及爭(zhēng)端解決等方面。 【11】新能源車11月銷量放榜。比亞迪以48萬輛銷量穩(wěn)坐銷冠。鴻蒙智行全系交付超8萬輛，單月歷史新高。零跑汽車交付沖上7萬輛，連續(xù)9個(gè)月領(lǐng)跑新勢(shì)力。小米汽車交付持續(xù)超過4萬臺(tái)，“蔚小理”則均滑落至3萬 交付區(qū)間，讓5萬-7萬輛之間出現(xiàn)明顯斷層。 【12】據(jù)中指研究院，11月全國(guó)百城新建住宅平均價(jià)格為17036元/平方米，環(huán)比上漲0.37%，同比上漲2.68%；百城二手住宅平均價(jià)格為13143元/平方米，環(huán)比下跌0.94%。 【13】11月，上海二手房（含商業(yè)）網(wǎng)簽成交22943套，環(huán)比上漲約24%，成交創(chuàng)下近7個(gè)月新高。 【14】據(jù)深圳市房地產(chǎn)中介協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，11月深圳二手房共計(jì)錄得5762套，環(huán)比增長(zhǎng)3.9%，同比下跌34.3%。 【15】歷史性供應(yīng)短缺壓力疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，白銀價(jià)格飆升至歷史新高。周一，現(xiàn)貨白銀歷史首次站上58美元/盎司，最高觸及58.84美元，今年以來漲幅已超100%，大幅跑贏黃金。 【16】華泰證券研報(bào)稱，供需改善或成2026年金屬行業(yè)主基調(diào)。在美國(guó)實(shí)際利率下行預(yù)期下，2026年LME金價(jià)或漲至4800美元/盎司以上。 【17】據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月1日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存15.85萬噸，較27日降1.31萬噸。 【18】據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截止2025年12月1日全國(guó)主要市場(chǎng)鉛錠社會(huì)庫(kù)存為3.05萬噸，較11月24日減少0.48萬噸，較11月27日減少0.21萬噸。 【19】惠譽(yù)解決方案旗下BMI公司在本周發(fā)布的《全球鋁土礦開采展望》報(bào)告中指出，將2025年澳大利亞的鋁土礦產(chǎn)量增速?gòu)?.5%上調(diào)至3.5%。 【20】國(guó)際能源署（IEA）關(guān)鍵礦產(chǎn)分析師Shobhan Dhir在12月1日舉行的關(guān)鍵礦產(chǎn)協(xié)會(huì)年會(huì)上表示，銅市場(chǎng)正面臨供應(yīng)短缺，到2035年缺口可能達(dá)到30%，這將使銅成為支撐能源轉(zhuǎn)型和人工智能發(fā)展的全球供應(yīng)鏈中最脆弱的環(huán)節(jié)之一。 【21】菲律賓統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年10月，菲律賓鎳礦出口為617.857萬噸，其中，對(duì)中國(guó)出口379.72萬噸，對(duì)印尼出口238.137萬噸。

12月1日中金早餐： 【1】29日隔夜收盤：LME銅漲2.25%報(bào)11175.5美元/噸，鋁漲1.18%報(bào)2865.0，鉛跌0.13%報(bào)1981.0，鋅漲0.96%報(bào)3051.0，鎳跌0.13%報(bào)14820，錫漲3.63%報(bào)39300；滬銅主力漲1.75%報(bào)88740元/噸，鋁漲1.26%報(bào)21780，鉛漲0.26%報(bào)17080，鋅漲0.51%報(bào)22470，鎳跌0.13%報(bào)117010，錫漲1.49%報(bào)305980。 【2】29日隔夜金融、商品市場(chǎng)收盤行情：美元指數(shù)跌0.12%報(bào)99.44，在岸人民幣對(duì)美元16:30收盤報(bào)7.0794。美國(guó)三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤小幅上漲。美油跌1.05%報(bào)58.48美元/桶，周漲0.72%，月跌4%；布油跌0.87%報(bào)62.32美元/桶，周漲0.61%，月跌2.82%。COMEX黃金期貨收漲1.59%報(bào)4256.4美元/盎司，周漲4.34%，月漲5.51%。COMEX白銀期貨收漲6.06%報(bào)57.085美元/盎司，刷新歷史新高，周漲14.37%，月漲17%。 【3】美國(guó)總統(tǒng)特朗普將撤銷前總統(tǒng)拜登在任期間、用自動(dòng)簽名筆簽署的所有行政命令。目前尚不清楚具體涉及哪些文件。 【4】白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文?哈塞特表示，有跡象顯示美國(guó)總統(tǒng)特朗普可能在年底前敲定下任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選。 【5】高盛表示，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月9—10日議息會(huì)議上下調(diào)利率，幾乎已無懸念。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)25個(gè)基點(diǎn)降息的定價(jià)概率已達(dá)到約85%—86%。 【6】美國(guó)消費(fèi)者在黑色星期五的線上消費(fèi)額創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到118億美元，同比增長(zhǎng)9.1%，高于初始預(yù)測(cè)。 【7】歐佩克+同意2026年維持該組織整體石油產(chǎn)量不變。歐佩克聲明稱，將于2026年6月7日舉行第41屆歐佩克和非歐佩克部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議。 【8】日本內(nèi)閣批準(zhǔn)了18.3萬億日元（合1170億美元）的額外預(yù)算，為自放松疫情限制以來規(guī)模最大的一輪刺激計(jì)劃提供資金。 【9】印度第三季度GDP同比增8.2%，預(yù)期增7.4%，前值增7.8%。 【10】國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份我國(guó)制造業(yè)PMI為49.2%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)PMI為49.5%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。 【11】財(cái)政部披露數(shù)據(jù)顯示，1-10月，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入683529.3億元，同比增長(zhǎng)0.9%；利潤(rùn)總額34214.4億元，同比下降3.0%。 【12】中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)調(diào)查顯示，11月，中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為55.6%，同比上升3.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升3.0個(gè)百分點(diǎn)。 【13】廣州舉辦城市更新發(fā)展大會(huì)暨項(xiàng)目推介會(huì)，一次性推介102個(gè)城市更新項(xiàng)目，涵蓋老舊小區(qū)改造、危舊房原拆原建、城中村改造等類型，總投資約8077億元。 【14】中基協(xié)發(fā)布月報(bào)顯示，10月私募基金規(guī)模達(dá)22.05萬億元，創(chuàng)下歷史新高。 【15】國(guó)家外匯局公布，10月，我國(guó)國(guó)際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易出口3416億美元，進(jìn)口2625億美元，順差792億美元。 【16】中指研究院發(fā)布報(bào)告稱，1-11月全國(guó)房地產(chǎn)TOP100企業(yè)拿地總額8478億元，同比增長(zhǎng)14.1%，雖繼續(xù)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增幅較1-10月大幅收窄。 【17】1-10月，全國(guó)社會(huì)物流總額293.7萬億元，同比增長(zhǎng)5.1%。 【18】中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布報(bào)告顯示，11月國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI為48%，環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)運(yùn)行有所放緩，淡季特征逐步顯現(xiàn)。 【19】中國(guó)銅原料聯(lián)合談判小組（CSPT）于近日再次研究討論，成員企業(yè)達(dá)成以下共識(shí)并嚴(yán)格遵守：2026年度降低礦銅產(chǎn)能負(fù)荷10%以上，改善銅精礦供需基本面；維護(hù)Benchmark體系，加強(qiáng)與礦山直接合作，堅(jiān)決抵制貿(mào)易商不合理的指數(shù)計(jì)價(jià)模式等。冶煉產(chǎn)能與銅礦不匹配是造成TC（粗煉費(fèi)）偏離合理水平的主因，冶煉壓減產(chǎn)能的目的是讓TC回升到合理水平，不會(huì)影響銅礦向精煉銅的轉(zhuǎn)變，但是壓產(chǎn)集中發(fā)生會(huì)對(duì)短期供應(yīng)構(gòu)成沖擊。 【20】云南省發(fā)展改革委赴文山州開展四季度調(diào)研服務(wù)工作，其中提到文山州鋁產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速增長(zhǎng)。前三季度，實(shí)現(xiàn)鋁產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值725.5億元、增長(zhǎng)22.8%，產(chǎn)值占全州工業(yè)總產(chǎn)值的65.8%，占全省鋁產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的50.6%，鋁產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年內(nèi)有望突破1000億元，成為全州首個(gè)千億級(jí)產(chǎn)業(yè)。 【21】上期所調(diào)整氧化鋁和天然橡膠期貨及期權(quán)持倉(cāng)限額。自2026年1月1日起，氧化鋁期貨從AO2603合約開始，自合約掛牌至交割月前第二月的最后一個(gè)交易日取消比例限倉(cāng)并將限倉(cāng)數(shù)額調(diào)整為8000手，交割月前一月限倉(cāng)數(shù)額由1800手調(diào)整至900手，交割月份限倉(cāng)數(shù)額由600手調(diào)整至300手。 【22】倫敦金屬交易所(LME)11月28日表示，為增強(qiáng)其LMEselect電子平臺(tái)的流動(dòng)性并支持實(shí)物市場(chǎng)交易，明年將降低客戶交易費(fèi)用。LME在聲明中宣布修訂2026年收費(fèi)方案，客戶交易及結(jié)算費(fèi)將下調(diào)7.4%-8.5%。交易所稱，會(huì)員電子交易費(fèi)將按3.4%至3.7%的“通脹增幅"調(diào)整，但補(bǔ)充說明客戶在LMEselect平臺(tái)進(jìn)行即期交易的“綜合交易成本”將下降4.5%。 【23】摩根大通在一份報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)2026年一季度銅價(jià)將升至12000美元/噸，預(yù)計(jì)2026年全年均價(jià)料為12075美元/噸。該報(bào)告預(yù)計(jì)2026年鋁均價(jià)為2675美元/噸。

11月28日中金早餐： 【1】28日隔夜收盤：LME銅跌0.21%報(bào)10930.0美元/噸，鋁跌1.13%報(bào)2831.5，鉛漲0.51%報(bào)1983.5，鋅跌1.08%報(bào)3022.0，鎳跌0.03%報(bào)14840，錫跌0.43%報(bào)37925；滬銅主力跌0.02%報(bào)87050元/噸，鋁跌0.28%報(bào)21480，鉛漲0.47%報(bào)16985，鋅跌0.62%報(bào)22335，鎳漲0.21%報(bào)117160，錫跌0.31%報(bào)299500。 【2】28日隔夜金融、商品市場(chǎng)收盤行情：美元指數(shù)跌0.03%報(bào)99.55，在岸人民幣對(duì)美元16:30收盤報(bào)7.0806。因感恩節(jié)假期，美國(guó)股市周四休市一日。歐洲三大股指收盤小幅上漲。美油漲0.77%報(bào)59.10美元/桶。布油漲0.61%報(bào)62.92美元/桶。COMEX黃金期貨跌0.3%報(bào)4189.6美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.41%報(bào)53.825美元/盎司。 【3】歐佩克可能在周日的會(huì)議上維持石油產(chǎn)出水平不變，并就評(píng)估成員國(guó)最大生產(chǎn)能力的機(jī)制達(dá)成一致。 【4】歐洲央行發(fā)布10月會(huì)議紀(jì)要，詳解其在該次會(huì)議上按兵不動(dòng)的依據(jù)，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)本輪降息周期終結(jié)的預(yù)期。 【5】俄羅斯總統(tǒng)普京表示，美方代表團(tuán)將于下周到訪莫斯科。普京重申俄方總體上同意將美方解決烏克蘭問題的清單作為未來談判的基礎(chǔ)。 【6】烏克蘭外交部長(zhǎng)瑟比加表示，烏克蘭與美國(guó)的談判團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)于近期舉行會(huì)晤。瑟比加說，實(shí)現(xiàn)停火對(duì)烏方來說極其重要，希望談判能取得實(shí)際成果。 【7】韓國(guó)央行維持基準(zhǔn)利率2.5%不變，為連續(xù)第四次按兵不動(dòng)，因匯市和樓市正處于不穩(wěn)定狀態(tài)。 【8】中國(guó)貿(mào)促會(huì)新聞發(fā)言人楊帆稱，應(yīng)美國(guó)商會(huì)邀請(qǐng)，中國(guó)貿(mào)促會(huì)將于12月初組織中國(guó)企業(yè)家代表團(tuán)訪問美國(guó)。 【9】國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，1-10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)1.9%，累計(jì)增速連續(xù)三個(gè)月保持增長(zhǎng)。 【10】國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司會(huì)同有關(guān)部門及相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)召開會(huì)議，研究制定價(jià)格無序競(jìng)爭(zhēng)成本認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)工作。 【11】2025年1-10月，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79178.8億元，同比增長(zhǎng)14.2%；營(yíng)業(yè)成本74331.2億元，同比增長(zhǎng)14.6%；利潤(rùn)總額2891.7億元，同比增長(zhǎng)14.0%。 【12】2025年安泰科跟蹤調(diào)研29家國(guó)內(nèi)大中型銅板帶加工生產(chǎn)企業(yè)，合計(jì)有效產(chǎn)能203.4萬噸，占全國(guó)有效總產(chǎn)能的48.7%。10月，我國(guó)銅板帶加工行業(yè)運(yùn)行維持向下態(tài)勢(shì)。 【13】中信建投研報(bào)稱，自10月29日因全球供應(yīng)緊張的擔(dān)憂觸及11200美元/噸的歷史高位以來，銅價(jià)震蕩回落3%，遠(yuǎn)期AI帶動(dòng)電力消費(fèi)增長(zhǎng)未能兌現(xiàn)在即期，缺乏新的驅(qū)動(dòng)是短期銅價(jià)回落的原因。 【14】11月27日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨 庫(kù)存17.16萬噸，較20日降2.05萬噸，較24日降0.53萬噸。 【15】截止2025年11月27日中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁社會(huì)庫(kù)存59萬噸，較11月24日的60.4萬噸減1.4萬噸。 【16】截止2025年11月27日全國(guó)主要市場(chǎng)鉛錠社會(huì)庫(kù)存為3.26萬噸，較11月20日減少0.38萬噸，較11月24日減少0.27萬噸。 【17】泰國(guó)反傾銷反補(bǔ)貼分委會(huì)發(fā)布公告，對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的鋁擠壓材作出反傾銷肯定性終裁，裁定對(duì)中國(guó)涉案產(chǎn)品基于到岸價(jià)（CIF）征收5.12%-21.94%的反傾銷稅，有效期為5年。 【18】據(jù)外電報(bào)道，印度礦物工業(yè)聯(lián)合會(huì)（FIMI）呼吁取消對(duì)低品位（非冶煉級(jí)）鋁土礦征收的15%出口關(guān)稅，以重振曾主導(dǎo)的出口市場(chǎng)。 【19】印度The Aluminium Secondary Manufacturers Association（ASMA）敦促政府降低原鋁進(jìn)口關(guān)稅，稱此舉有助于使其國(guó)內(nèi)價(jià)格合理化，并為面臨高投入成本的下游產(chǎn)業(yè)提供支持。 【20】日本礦業(yè)協(xié)會(huì)（JMIA）負(fù)責(zé)人周四表示，日本銅冶煉廠正在和全球礦產(chǎn)商就2026年加工/精煉費(fèi)(TC/RC)進(jìn)行談判，尋求達(dá)成與中國(guó)設(shè)定的基準(zhǔn)不同的協(xié)議。 【21】行業(yè)分析顯示，2025-2026年全球銅供應(yīng)缺口預(yù)計(jì)達(dá)40萬至80萬噸，而礦山運(yùn)營(yíng)中斷（如勞資糾紛及技術(shù)問題）導(dǎo)致年產(chǎn)能減少約20萬噸。 【22】德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank) 調(diào)整了基本金屬價(jià)格預(yù)估，因在價(jià)格不斷上漲的情況下，近期動(dòng)能有利。 【23】國(guó)際銅研究小組（ICSG）秘書長(zhǎng)Paul White11月27日在2025年亞洲世界銅業(yè)大會(huì)上稱，全球銅市2026年將轉(zhuǎn)為供應(yīng)短缺15萬噸。 【24】高盛全球大宗商品研究聯(lián)席主管達(dá)安·斯特魯文表示，在央行增購(gòu)和利率下降的推動(dòng)下，明年晚些時(shí)候金價(jià)可能攀升至每盎司4900美元。

11月27日中金早餐： 【1】27日隔夜收盤：LME銅漲1.11%報(bào)10953.0美元/噸，鋁漲2.25%報(bào)2864.0，鉛跌0.40%,報(bào)1973.5，鋅漲1.85%報(bào)3055.0，鎳跌0.50%報(bào)14845，錫漲1.05%報(bào)38090；滬銅主力漲0.46%報(bào)87090元/噸，鋁漲0.54%報(bào)21560，鉛跌1.32%報(bào)16845，鋅漲0.74%報(bào)22525，鎳跌0.37%報(bào)117090，錫漲0.86%報(bào)298500。 【2】27日隔夜金融、商品市場(chǎng)收盤行情：美元指數(shù)跌0.22%報(bào)99.59，在岸、離岸人民幣對(duì)美元盤中雙雙突破7.08關(guān)口，續(xù)創(chuàng)逾一年新高。美國(guó)三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油漲1.04%報(bào)58.55美元/桶；布油漲1.02%報(bào)62.43美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.45%報(bào)4196.10美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.13%報(bào)53.76美元/盎司。 【3】美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的最新一期全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告(簡(jiǎn)稱《褐皮書》)顯示，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總體變化不大，整體消費(fèi)者支出進(jìn)一步下降。整體前景基本未變，但部分企業(yè)預(yù)警未來數(shù)月活動(dòng)放緩風(fēng)險(xiǎn)上升。 【4】美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少6000人至21.6萬人，為4月中旬以來新低，低于預(yù)期值22.5萬人。 【5】美國(guó)9月耐用品訂單初值環(huán)比增0.5%，較前值修正后的3%明顯放緩。 【6】加拿大總理卡尼表示，加拿大將把來自非自由貿(mào)易協(xié)定伙伴的鋼鐵進(jìn)口配額從2024年水平的50%降至20%；加拿大將對(duì)特定進(jìn)口鋼鐵衍生產(chǎn)品征收25%的全球關(guān)稅。 ? 【7】日本政府計(jì)劃廢除對(duì)價(jià)格在1萬日元以下的小額進(jìn)口商品免征消費(fèi)稅的制度。 【8】澳大利亞10月CPI同比上漲3.8%，超出市場(chǎng)預(yù)期的3.6%。 【9】六部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》，從拓展增量、深挖存量、場(chǎng)景賦能等5方面部署19項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。 【10】廣東省出臺(tái)金融支持企業(yè)開展產(chǎn)業(yè)鏈整合兼并行動(dòng)方案，支持開展產(chǎn)業(yè)鏈整合兼并、推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量、推動(dòng)國(guó)企整合兼并優(yōu)質(zhì)資源、規(guī)范開展跨境整合兼并等。 【11】中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)明確表態(tài)反對(duì)銅冶煉行業(yè)出現(xiàn)的零加工費(fèi)或負(fù)加工費(fèi)現(xiàn)象，并呼吁全球銅行業(yè)應(yīng)對(duì)這一“不可持續(xù)的結(jié)構(gòu)性矛盾”。協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)陳學(xué)森透露，中國(guó)正借鑒鋁行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，采取措施管理銅冶煉產(chǎn)能，并已叫停約200萬噸違規(guī)產(chǎn)能。 【12】廣州期貨交易所發(fā)布通知稱，鉑期貨、鈀期貨將于11月27日上市交易。其中，鉑期貨合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)為405元/克，鈀期貨合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)為365元/克。 【13】據(jù)報(bào)道，在2025年世界銅業(yè)大會(huì)（亞洲）上，CRU分析師預(yù)測(cè)2026年銅精礦長(zhǎng)協(xié)benchmark的價(jià)格將繼續(xù)下降，將接近$0/0￠。 【14】大宗商品貿(mào)易商摩科瑞（Mercuria）金屬研究主管Nicholas Snowdon近日表示，預(yù)計(jì)2026年全球銅精礦市場(chǎng)將出現(xiàn)約50萬噸的供應(yīng)缺口，這一缺口規(guī)模與2025年相當(dāng)，主要源于供應(yīng)增長(zhǎng)有限以及中國(guó)以外新冶煉廠的需求增長(zhǎng)。 【15】摩科瑞：銅精礦與陰極銅市場(chǎng)價(jià)格仍將創(chuàng)下新高。預(yù)計(jì)2026年銅精礦將出現(xiàn)50萬噸的短缺。目前全球約70%的陰極銅庫(kù)存位于美國(guó)，到2026年第一季度可能升至90%。 【16】國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年10月全球氧化鋁產(chǎn)量為1,337.3萬噸日均產(chǎn)量為43.14萬噸，上個(gè)月修正后為1,288.4萬噸。IAI報(bào)告亦顯示，中國(guó)2025年10月氧化鋁預(yù)估產(chǎn)量為821萬噸，9月修正后為795萬噸。

11月26日中金早餐： 【1】26日隔夜收盤：LME銅漲0.47%報(bào)10832.5美元/噸，鋁跌0.43%報(bào)2801.0，鉛跌0.53%報(bào)1981.5，鋅跌0.12%報(bào)2999.5，鎳漲1.29%報(bào)14920，錫漲0.72%報(bào)37695；滬銅主力跌0.08%報(bào)86350元/噸，鋁跌0.19%報(bào)21410，鉛跌0.06%報(bào)17055，鋅跌0.07%報(bào)22330，鎳漲1.10%報(bào)117410，錫跌0.23%報(bào)294710。 【2】26日隔夜金融、商品市場(chǎng)收盤行情：美元指數(shù)跌0.39%報(bào)99.81，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率雙雙升破7.09元關(guān)口，觸及逾一年盤中新高。美國(guó)三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油跌1.24%報(bào)58.11美元/桶；布倫特原油跌1.2%報(bào)61.97美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.78%報(bào)4126.3美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.50%報(bào)51.08美元/盎司。 【3】美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，過去一周，他的團(tuán)隊(duì)在結(jié)束俄烏沖突方面取得了巨大進(jìn)展，最初由美國(guó)起草的28點(diǎn)和平計(jì)劃已經(jīng)經(jīng)過完善，目前僅剩少數(shù)分歧。烏克蘭國(guó)家安全與國(guó)防委員會(huì)秘書烏梅羅夫稱，烏方期待烏總統(tǒng)澤連斯基能在11月盡早訪美，以完成最后步驟并與美國(guó)總統(tǒng)特朗普達(dá)成協(xié)議。 【4】美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署一項(xiàng)行政命令，正式啟動(dòng)“創(chuàng)世使命”計(jì)劃，大力推動(dòng)AI創(chuàng)新。 【5】美國(guó)財(cái)政部表示，受近期聯(lián)邦政府“停擺”影響，10月份聯(lián)邦政府預(yù)算赤字高達(dá)2840億美元。 【6】美國(guó)9月PPI環(huán)比上漲0.3%，核心PPI環(huán)比上漲0.1%，均較前值明顯加速，顯示美國(guó)通脹在9月重新升溫。 【7】美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭發(fā)表最新講話稱，當(dāng)前貨幣政策阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要大幅降息。 【8】世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月消費(fèi)者信心指數(shù)下降6.8點(diǎn)至88.7，創(chuàng)下七個(gè)月來最大跌幅。 【9】歐盟統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度和第三季度，歐盟對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差連續(xù)下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年三季度歐盟對(duì)美貿(mào)易順差為408億歐元，較二季度的471億歐元下降13.3%，較一季度的812億歐元大幅下降，降幅達(dá)49.7%。 【10】韓國(guó)執(zhí)政黨推出一項(xiàng)關(guān)于在關(guān)稅協(xié)議下的美國(guó)投資法案，該法案滿足了美國(guó)將汽車關(guān)稅降至15%的條件。韓國(guó)將設(shè)立專項(xiàng)基金，以管理美國(guó)投資的融資事宜。 【11】歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)（ACEA）數(shù)據(jù)顯示，歐洲10月份汽車銷量同比增長(zhǎng)4.9%至109萬輛，特斯拉新車注冊(cè)量下降48%，比亞迪新車注冊(cè)量增長(zhǎng)195%，上汽集團(tuán)增長(zhǎng)56%，豐田汽車下降10.8%。 【12】國(guó)家能源局公布數(shù)據(jù)，10月，全國(guó)完成電力市場(chǎng)交易電量5638億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)15.6%。1-10月，全國(guó)累計(jì)完成電力市場(chǎng)交易電量54920億千瓦時(shí)，占全社會(huì)用電量比重63.7%。 【13】據(jù)商務(wù)部，1-10月，我國(guó)全行業(yè)對(duì)外直接投資1443.4億美元，同比增長(zhǎng)6.2%；對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)新簽合同額2107億美元, 同比增長(zhǎng)18.6%。 【14】2025年10月中國(guó)氧化鋁進(jìn)口量達(dá)18.93萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)215.64%，同比大幅增長(zhǎng)2927.91%；同期出口量為17.57萬噸，環(huán)比下降28.71%。當(dāng)月實(shí)現(xiàn)凈進(jìn)口1.36萬噸，扭轉(zhuǎn)了前期以出口為主的格局。 【15】國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T21181-2025《再生鉛及鉛合金錠》已正式發(fā)布，定于2026年3月1日實(shí)施，替代現(xiàn)行GB/T21181-2017標(biāo)準(zhǔn)。新國(guó)標(biāo)對(duì)再生鉛錠的鉛含量要求適當(dāng)放寬，牌號(hào)設(shè)置從現(xiàn)行兩個(gè)恢復(fù)為三個(gè)，并增加30kg鉛錠規(guī)格。 【16】摩根大通（JPMorgan）預(yù)計(jì)2026/27年的鋁市場(chǎng)是先揚(yáng)后抑，受銅價(jià)帶動(dòng)，預(yù)計(jì)2026年上半年鋁價(jià)漲至3000美元/噸，隨后因印尼供應(yīng)增長(zhǎng)而承壓。 【17】摩根大通（JPMorgan）對(duì)2026/27年的銅市場(chǎng)強(qiáng)烈看漲，預(yù)計(jì)在2026年上半年銅價(jià)突破12000美元/噸，2026年均價(jià)達(dá)12,075美元/噸。 【18】智利國(guó)家銅業(yè)公司（Codelco）在年度供應(yīng)談判中向中國(guó)客戶提出2026年銅供應(yīng)溢價(jià)至少為每噸335美元（較LME基準(zhǔn)價(jià)），較2025年89美元/噸大幅上漲276%，部分買家報(bào)價(jià)甚至達(dá)350美元。 【19】歐盟成員國(guó)貿(mào)易部長(zhǎng)會(huì)11月24日在比利時(shí)首都布魯塞爾舉行，敦促美國(guó)落實(shí)美歐貿(mào)易協(xié)議是其中一項(xiàng)重要內(nèi)容。歐盟希望美國(guó)下調(diào)對(duì)其鋼鋁產(chǎn)品征收的50%關(guān)稅等，而美方則要求歐盟放寬數(shù)字領(lǐng)域的相關(guān)法規(guī)，美歐貿(mào)易協(xié)議落實(shí)仍面臨阻礙。 【20】據(jù)伊朗礦產(chǎn)與采礦業(yè)發(fā)展革新組織(IMIDRO)數(shù)據(jù)，伊朗歷前七個(gè)月（2025年3月21日-10月22日），伊朗氧化鋁產(chǎn)量達(dá)到133,483噸。 【21】周一公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美國(guó)2025年銅產(chǎn)量料將大致保持穩(wěn)定，為107.7萬噸，和去年相比小幅增長(zhǎng)1.7%。美國(guó)銅業(yè)的中期前景仍然樂觀，因有數(shù)個(gè)新項(xiàng)目計(jì)劃從2026年起開始運(yùn)營(yíng)。

11月25日中金早餐： 【1】25日隔夜收盤：LME銅漲0.03%報(bào)10781.5美元/噸，鋁漲0.18%報(bào)2813.0，鉛漲0.15%報(bào)1992.0，鋅漲0.37%報(bào)3003.0，鎳漲0.75%報(bào)14730，錫漲1.23%報(bào)37425；滬銅主力跌0.01%報(bào)86030元/噸，鋁漲0.12%報(bào)21405，鉛跌0.58%報(bào)17065，鋅跌0.13%報(bào)22320，鎳漲0.68%報(bào)116080，錫漲0.05%報(bào)294380。 【2】25日隔夜金融、商品市場(chǎng)收盤行情：美元指數(shù)漲0.05%報(bào)100.20，在岸人民幣對(duì)美元16:30收盤報(bào)7.1056。美國(guó)三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油漲1.43%報(bào)58.89美元/桶；布油漲1.28%報(bào)62.73美元/桶。COMEX黃金期貨漲1.33%報(bào)4133.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.49%報(bào)51.155美元/盎司。 【3】美國(guó)和烏克蘭完成一份新的19點(diǎn)和平協(xié)議草案，但領(lǐng)土安排、烏克蘭與北約及俄美關(guān)系等最敏感議題仍留待特朗普與澤連斯基決定。歐洲多國(guó)警告，短期內(nèi)無法迅速達(dá)成協(xié)議。俄方表示，歐洲就結(jié)束烏克蘭危機(jī)所提出的和平方案對(duì)俄方不具建設(shè)性，也不符合俄方利益。 【4】歐洲央行在《金融穩(wěn)定評(píng)估》中警告稱，穩(wěn)定幣可能從歐元區(qū)銀行吸走寶貴的零售存款，而一旦發(fā)生“擠兌”，可能對(duì)全球金融體系的穩(wěn)定產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。 【5】美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局宣布取消第三季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)預(yù)估值的發(fā)布計(jì)劃。該數(shù)據(jù)原定于10月30日發(fā)布，但由于聯(lián)邦政府停擺而被推遲。美聯(lián)儲(chǔ)看重的通脹指標(biāo)PCE價(jià)格指數(shù)，以及收入和支出報(bào)告將于華盛頓當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月5日上午10點(diǎn)發(fā)布。 【6】美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，最新數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)依然疲軟，因此他主張?jiān)?2月進(jìn)行降息。美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席、2027年FOMC票委戴利表示，她支持在下個(gè)月降息。 【7】美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克表示，歐盟必須改變數(shù)字法規(guī)，美國(guó)才會(huì)降低鋼鋁關(guān)稅。但歐盟委員會(huì)發(fā)言人重申，不會(huì)將科技法規(guī)和稅收法規(guī)納入與美國(guó)的貿(mào)易談判范圍。 【8】央行將于11月25日開展1萬億元MLF操作。鑒于11月有9000億元MLF到期，當(dāng)月央行MLF凈投放規(guī)模將達(dá)到1000億元，為連續(xù)第九個(gè)月加量續(xù)作。 【9】今年前三季度，我國(guó)全行業(yè)對(duì)外直接投資9236.8億元人民幣，同比增長(zhǎng)4.4%。 【10】10月份，我國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)培育壯大，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)銷售收入同比增長(zhǎng)13.6%。 【11】國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格11月24日24時(shí)起下調(diào)，每噸分別下調(diào)70元和65元。 【12】據(jù)國(guó)家能源局，截至10月底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量37.5億千瓦，同比增長(zhǎng)17.3%。其中，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量11.4億千瓦，同比增長(zhǎng)43.8%；風(fēng)電裝機(jī)容量5.9億千瓦，同比增長(zhǎng)21.4%。 【13】自由港印尼公司下調(diào)2026年銅產(chǎn)量目標(biāo)至47.8萬噸。 【14】哈薩克斯坦統(tǒng)計(jì)局周一公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月精煉銅產(chǎn)量為394,914噸，較上年同期增長(zhǎng)2.2%。10月精煉銅產(chǎn)量為39,609噸，較9月的38,083噸增加4%，同比增加12.9%。 【15】哈薩克斯坦統(tǒng)計(jì)局周一公布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月氧化鋁和未鍛造鋁產(chǎn)量為143,051噸，較9月的147,782噸減少3.2%。1-10月產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到1,488,363噸，同比減少1.2%。 【16】美國(guó)銀行表示，黃金價(jià)格到2026年可能達(dá)到每盎司5000美元，該行認(rèn)為近期金價(jià)飆升背后的驅(qū)動(dòng)力將會(huì)持續(xù)。 【17】高盛未來12個(gè)月仍看空鋁價(jià)，預(yù)計(jì)明年四季度價(jià)格將跌至每噸2350美元。 【18】日本主要自澳大利亞、巴西、阿聯(lián)酋等國(guó)家進(jìn)口原鋁，上半年，自印度和新西蘭的進(jìn)口量減少1.50萬噸和2.60萬噸，其他各國(guó)進(jìn)口原鋁量均出現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)。 【19】國(guó)際銅研究組織（ICSG）稱在最新月度公報(bào)中指出，2025年9月全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)5.1萬噸缺口，此前8月供應(yīng)仍有盈余4.1萬噸。9月全球精煉銅產(chǎn)量為237萬噸，消費(fèi)量為242萬噸。 【20】世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的最新報(bào)告顯示，2025年9月，全球精煉銅產(chǎn)量為233.33萬噸，消費(fèi)量為241.45萬噸，供應(yīng)短缺8.13萬噸。1-9月全球精煉銅產(chǎn)量為2061.6萬噸，消費(fèi)量為2049.14萬噸，供應(yīng)過剩12.46萬噸。9月全球銅精礦產(chǎn)量為153.94萬噸，1-9月全球銅精礦產(chǎn)量為1369.96萬噸。

11月24日中金早餐： 【1】22日隔夜收盤：LME銅漲0.86%報(bào)10778.0美元/噸，鋁漲0.05%報(bào)2808.0，鉛跌0.80%報(bào)1989.0，鋅跌0.38%報(bào)2992.0，鎳漲1.14%報(bào)14620，錫跌0.18%報(bào)36970；滬銅主力漲0.21%報(bào)86180元/噸，鋁跌0.35%報(bào)21390，鉛跌0.38%報(bào)17135，鋅跌0.60%報(bào)22350，鎳漲0.22%報(bào)115040，錫跌0.09%報(bào)291870。 【2】22日隔夜金融、商品市場(chǎng)收盤行情：美元指數(shù)跌0.07%報(bào)100.15，在岸人民幣對(duì)美元16:30收盤報(bào)7.1103。美國(guó)三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤漲跌不一。美油跌1.73%報(bào)57.98美元/桶，周跌3.51%；布油跌1.42%報(bào)62.48美元/桶，周跌2.97%。COMEX黃金期貨漲0.07%報(bào)4062.8美元/盎司，周跌0.77%；COMEX白銀期貨跌1.27%報(bào)49.66美元/盎司，周跌2.02%。 【3】特朗普政府正在秘密準(zhǔn)備一套備用方案，如果美國(guó)最高法院推翻特朗普使用的一項(xiàng)重要關(guān)稅權(quán)力，他們將盡快換種方式把關(guān)稅重新征上。 【4】美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特表示，政府停擺對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值造成110億美元的永久性損失。 【5】白宮經(jīng)濟(jì)顧問哈塞特表示，美聯(lián)儲(chǔ)新領(lǐng)導(dǎo)層或有望降息。 【6】美國(guó)進(jìn)出口銀行主席約萬諾維奇表示，該銀行將投資1000億美元，以確保美國(guó)及盟國(guó)在關(guān)鍵礦產(chǎn)、核能和液化天然氣方面的供應(yīng)鏈安全。 【7】英國(guó)首相斯塔默公布了一項(xiàng)戰(zhàn)略，旨在實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵礦產(chǎn)的本土化生產(chǎn)，減少對(duì)脆弱全球供應(yīng)鏈的依賴。 【8】英國(guó)政府將追加13億英鎊電動(dòng)汽車補(bǔ)貼，同時(shí)投入2億英鎊加快充電樁布局，進(jìn)一步推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)向零排放轉(zhuǎn)型。 【9】美國(guó)11月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值為51.9，創(chuàng)4個(gè)月新低。 【10】11月21日外媒消息稱，特朗普政府正在考慮批準(zhǔn)英偉達(dá)H200人工智能（AI）芯片對(duì)中國(guó)的銷售。 【11】日本財(cái)務(wù)省公布數(shù)據(jù)顯示，日本10月出口同比增長(zhǎng)3.6%，進(jìn)口增長(zhǎng)0.7%，貿(mào)易逆差2318億日元。 【12】歐元區(qū)11月綜合PMI初值52.4，繼續(xù)穩(wěn)定在榮枯線上。 【13】2025中國(guó)5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)在武漢開幕。工信部部長(zhǎng)李樂成出席大會(huì)并指出，將實(shí)施工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和人工智能融合賦能行動(dòng)，拓展“平臺(tái)+智能體”服務(wù)。 【14】國(guó)家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份，全社會(huì)用電量8572億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.4%，今年以來首次單月增幅超過10%。 【15】根據(jù)各地財(cái)政部門公開信息，廣東省財(cái)政廳將在11月28日發(fā)行100億元30年期地方政府專項(xiàng)債券，投向廣東省政府投資基金。 【16】乘聯(lián)分會(huì)初步預(yù)計(jì)，11月狹義乘用車零售市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)225萬輛左右，環(huán)比10月持平，同比下降8.7%，其中新能源零售量預(yù)計(jì)為135萬左右，滲透率有望首次提升至60%。 【17】10月精煉錫進(jìn)口量為526.12噸，環(huán)比下降58.55%，同比減少82.75%。。 【18】10月未鍛壓鎳進(jìn)口量為9,939.65噸，環(huán)比減少65.21%，同比增長(zhǎng)0.31%。印度尼西亞是第一大進(jìn)口來源地。 【19】10月鎳鐵進(jìn)口量為905,144.28噸，環(huán)比下降16.60%，同比增長(zhǎng)31.72%。印度尼西亞是第一大進(jìn)口來源地。 【20】10月中國(guó)鎳濕法中間品進(jìn)口量15.13萬噸，環(huán)比減少3.93萬噸，降幅20.62%；同比增加3.17萬噸，增幅26.52%。其中自印度尼西亞進(jìn)口量為13.38萬噸，環(huán)比減少17.01%。 【21】10月錫礦砂及其精礦進(jìn)口量為11,632.30噸，環(huán)比增加33.51%，同比減少22.36%。剛果民主共和國(guó)是第一大進(jìn)口來源地。 【22】10月精煉鋅進(jìn)口量為18,836.76噸，環(huán)比減少16.94%，同比減少67.38%。哈薩克斯坦是第一大進(jìn)口來源地。 【23】10月精煉鉛（未鍛軋的精煉鉛）進(jìn)口量為3,812.24噸，環(huán)比增加152.81%，同比上升168.07%。韓國(guó)是第一大進(jìn)口來源地。 【24】據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截止2025年11月20日全國(guó)主要市場(chǎng)鉛錠社會(huì)庫(kù)存為3.64萬噸，較11月13日減少0.45萬噸，較11月17日減少0.4萬噸。 【25】安泰科對(duì)國(guó)內(nèi)主要鉛冶煉企業(yè)（涉及原生鉛產(chǎn)能402萬噸、再生鉛產(chǎn)能640萬噸）產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2025年1-10月，樣本企業(yè)精鉛產(chǎn)量408.2萬噸，同比增長(zhǎng)2.1%。 【26】2025年9月，全球原鋁產(chǎn)量為601.63萬噸，消費(fèi)量為620.84萬噸，供應(yīng)短缺19.21萬噸。1-9月，全球原鋁產(chǎn)量為5454.99萬噸，消費(fèi)量為5583.53萬噸，供應(yīng)短缺128.54萬噸。 【27】9月全球精煉鉛產(chǎn)量為113.79萬噸，消費(fèi)量為0.48萬噸，供應(yīng)過剩113.31萬噸。1-9月，全球精煉鉛產(chǎn)量為1006.41萬噸，消費(fèi)量為912.27萬噸，供應(yīng)過剩94.14萬噸。9月全球鉛礦產(chǎn)量為39.56萬噸，1-9月全球鉛礦產(chǎn)量為341.14萬噸。 【28】9月全球鋅板產(chǎn)量為119.35萬噸，消費(fèi)量為122.92萬噸，供應(yīng)短缺3.57萬噸。1-9月，全球鋅板產(chǎn)量為1036.32萬噸，消費(fèi)量為1073.69萬噸，供應(yīng)短缺37.37萬噸。9月全球鋅礦產(chǎn)量為116.33萬噸，1-9月全球鋅礦產(chǎn)量為996.47萬噸。 【29】9月全球精煉鎳產(chǎn)量為32.55萬噸，消費(fèi)量為30.84萬噸，供應(yīng)過剩1.71萬噸。1-9月，全球精煉鎳產(chǎn)量為287.69萬噸，消費(fèi)量為260.24萬噸，供應(yīng)過剩27.45萬噸。9月全球鎳礦產(chǎn)量為37.83萬噸，1-9月全球鎳礦產(chǎn)量為314.62萬噸。 【30】9月，全球精煉錫產(chǎn)量為3.25萬噸，消費(fèi)量為2.76萬噸，供應(yīng)過剩0.49萬噸。1-9月，全球精煉錫產(chǎn)量為26.02萬噸，消費(fèi)量為26.95萬噸，供應(yīng)短缺0.92萬噸。9月全球錫礦產(chǎn)量為2.72萬噸，1-9月全球錫礦產(chǎn)量為22.31萬噸。

11月21日中金早餐： 【1】21日隔夜收盤：LME銅跌1.08%報(bào)10686.0美元/噸，鋁跌0.28%報(bào)2806.5，鉛跌0.47%報(bào)2005.0，鋅漲0.45%報(bào)3003.5，鎳跌1.26%報(bào)14455，錫漲0.24%報(bào)37035；滬銅主力跌0.53%報(bào)85920元/噸，鋁跌0.12%報(bào)21550，鉛跌0.20%報(bào)17210，鋅漲0.49%報(bào)22525，鎳跌0.92%報(bào)115010，錫跌0.16%報(bào)292990。 【2】21日隔夜金融、商品市場(chǎng)收盤行情：美元指數(shù)漲0.10%報(bào)100.22，在岸人民幣對(duì)美元16:30收盤報(bào)7.1167。美國(guó)三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤全線上漲。美油跌0.83%報(bào)58.76美元/桶；布油跌0.63%報(bào)63.11美元/桶。COMEX黃金期貨跌0.15%報(bào)4076.7美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.98%報(bào)50.355美元/盎司。 【3】美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)11.9萬人，是預(yù)期的兩倍多，但7月和8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)合計(jì)下修3.3萬人。 【4】美國(guó)9月失業(yè)率意外升至4.4%，為2021年10月以來最高。美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降8000人至22萬人，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至4年新高。 【5】10月份美國(guó)成屋銷售量較9月份增長(zhǎng)1.2%，至410萬套，創(chuàng)八個(gè)月新高。 【6】中國(guó)新一期LPR出爐，1年期及5年期以上LPR分別報(bào)3.0%、3.5%，均連續(xù)第六個(gè)月保持穩(wěn)定。 【7】廣東省發(fā)文加快建設(shè)國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展試驗(yàn)區(qū)，力爭(zhēng)到2027年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重超過16%，數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)率超15%，人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過4400億元。 【8】2026屆全國(guó)普通高校畢業(yè)生規(guī)模預(yù)計(jì)1270萬人，同比增加48萬人。 【9】據(jù)中國(guó)信通院，9月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量2793.1萬部，同比增長(zhǎng)10.1%。1-9月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量2.20億部，同比下降0.3%。 【10】中國(guó)2025年10月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為2,451,487.80噸，環(huán)比減少5.24%，同比增長(zhǎng)6.08%。智利是第一大進(jìn)口來源地。 【11】10月廢銅（銅廢碎料）進(jìn)口量為196,607.27噸，環(huán)比增加6.81%，同比增加7.35%。日本是第一大進(jìn)口來源地 【12】10月精煉銅進(jìn)口量為323,144.72噸，環(huán)比下降13.62%，同比下降16.32%。剛果民主共和國(guó)是第一大進(jìn)口來源地。 【13】10月廢鋁(鋁廢料及碎料)進(jìn)口量為15.84萬噸，環(huán)比增加1.93%，同比增加19.01%。1-10月累計(jì)進(jìn)口量為165.92萬噸，同比增加11.50%。 【14】10月未鍛軋鋁合金進(jìn)口量為7.64萬噸，環(huán)比減少7.11%，同比減少33.78%。1-10月累計(jì)進(jìn)口量為84.11萬噸，同比減少18.83%。 【15】10月原鋁進(jìn)口量為248,351.67噸，環(huán)比上升1.85%，同比上升42.08%。俄羅斯是第一大進(jìn)口來源地。 【16】10月鋁土礦（鋁礦砂及其精礦）進(jìn)口量為13,766,057.98噸，環(huán)比減少13.30%，同比上升12.49%。幾內(nèi)亞是第一大進(jìn)口來源地。 【17】10月氧化鋁出口量為175,681.25噸，環(huán)比減少28.71%，同比上升3.21%。俄羅斯是第一大出口目的地。 【18】10月鉛錠進(jìn)口量為1.52萬噸，環(huán)比增加26.42%，同比增加105.66%；10月鉛錠出口量為0.28萬噸，環(huán)比增加14.97%，同比增加27.20%；10月份實(shí)現(xiàn)凈進(jìn)口1.24萬噸，1-10月份累計(jì)凈進(jìn)口6.69萬噸。 【19】10月鋅礦砂及其精礦進(jìn)口量為340,863.41噸，環(huán)比下降32.48%，同比增長(zhǎng)3.19%。秘魯是第一大進(jìn)口來源地。 【20】10月中國(guó)鎳鐵進(jìn)口量90.5萬噸，環(huán)比減少16.6%，同比增加31.0%。其中，10月中國(guó)自印尼進(jìn)口鎳鐵量88.4萬噸，環(huán)比減少16.2%，同比增加32.1%。 【21】10月中國(guó)精煉鎳進(jìn)口量9741.246噸，環(huán)比減少65.66%，同比增加0.59%。1-10月累計(jì)進(jìn)口量195124.014噸，同比增加178.81% 【22】10月鎳礦進(jìn)口量為468.28萬噸，環(huán)比減少23.41%，同比增加10.97%。 【23】據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2025年11月20日中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁社會(huì)庫(kù)存61.3萬噸，11月17日的63.7萬噸減2.4萬噸。 【24】國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年10月全球原鋁產(chǎn)量為629.4萬噸，同比增加0.6%，日均產(chǎn)量為20.3萬噸。除中國(guó)和未報(bào)告地區(qū)外其他地區(qū)10月原鋁產(chǎn)量為231.4萬噸，日均產(chǎn)量為7.46萬噸。 【25】全球最大產(chǎn)銅國(guó)智利面臨生產(chǎn)制約，Cochilco預(yù)計(jì)今年該國(guó)銅產(chǎn)量?jī)H微增0.1%至551萬噸。 【26】瑞銀將2026年中現(xiàn)貨黃金價(jià)格上行預(yù)期上調(diào)至4900美元/盎司（此前為4700美元/盎司），下行預(yù)期維持在3700美元/盎司。 【27】高盛預(yù)計(jì)銅價(jià)2026-2027年將在11,000美元/噸見頂。